La raccolta di capitale azionario sulle Borse europee è aumentata del 22% su base annua nel primo trimestre del 2025, grazie all'aumento delle offerte secondarie di azioni (31%) e al calo delle IPO (-36%). Le fusioni e acquisizioni (M&A) sono diminuite se misurate in termini di valore completato (-4%), ma sono aumentate se misurate in termini di valore annunciato (+22%). Sono i dati salienti del consueto rapporto dell'Associazione per i mercati finanziari in Europa (AFME).

Emissioni azionarie

La raccolta di capitale azionario sulle Borse europee ha raggiunto i 36 miliardi di euro nel primo trimestre del 2025, con un aumento del 22% su base annua rispetto ai 29,6 miliardi di euro emessi nel primo trimestre del 2024. Le offerte secondarie hanno contribuito in modo significativo al capitale totale raccolto, con 30,3 miliardi di euro emessi nel primo trimestre del 2025, con un aumento annuo del 31% rispetto al primo trimestre del 2024. Le offerte pubbliche iniziali (IPO) hanno raggiunto i 3,2 miliardi di euro nel primo trimestre del 2025, con un calo del 36% su base annua. L'emissione di obbligazioni convertibili, al contrario, ha accumulato 2,5 miliardi di euro nel trimestre, in aumento del 62% rispetto agli 1,6 miliardi di euro raccolti nel primo trimestre del 2024.

L'emissione di azioni sulle Borse cosiddette "Junior" ha accumulato 0,7 miliardi di euro nel primo trimestre del 2025, in moderato aumento rispetto al primo trimestre del 2024 (0,5 miliardi di euro), ma comunque al di sotto della media del primo trimestre precedente al 2023 (circa 2,8 miliardi di euro). Le borse Junior sono sedi con requisiti di quotazione meno onerosi, il che facilita la raccolta di capitale azionario da parte di piccole e medie imprese e società più giovani, come l'EGM in Italia.

Il mercato principale del London Stock Exchange ha registrato il maggior numero di emissioni azionarie totali, accumulando un totale di 8,2 miliardi di euro nel primo trimestre del 2025, seguito da SIX Swiss Exchange (5,6 miliardi di euro) e Borsa Italiana (4,5 miliardi di euro).

IPO

Le offerte pubbliche iniziali (IPO) sulle borse europee hanno accumulato 3,2 miliardi di euro di proventi su 17 operazioni nel primo trimestre del 2025, con un calo del 36% rispetto ai 5 miliardi di euro emessi nel primo trimestre del 2024, e comunque ben al di sotto dei livelli registrati nell'ultimo decennio. Le IPO supportate da PE hanno generato 2,1 miliardi di euro di proventi nel primo trimestre del 2025, con un calo del 44% rispetto al primo trimestre del 2024, quando le IPO sponsorizzate dal private equity avevano generato 3,7 miliardi di euro di proventi.

Per un confronto, AFME evidenzia che l'attività di IPO sulle Borse statunitensi ha raccolto 11,8 miliardi di euro nel primo trimestre del 2025, con un aumento del 50% su base annua, ma comunque al di sotto delle medie storiche. L'attività di IPO sulle Borse giapponesi e australiane ha registrato una crescita moderata nel primo trimestre del 2025, raccogliendo rispettivamente 3 miliardi di euro (0,5 miliardi di euro nel primo trimestre del 2024) e 0,4 miliardi di euro (0,1 miliardi di euro nel primo trimestre del 2024). Nel primo trimestre del 2025, le Borse indiane hanno generato IPO per 2,7 miliardi di euro, con un aumento del 17% rispetto al primo trimestre del 2024.

Un totale di 6.657 società nazionali erano quotate sulle Borse europee (UE, Regno Unito e Svizzera) al primo trimestre del 2025. Questo rappresenta un calo del 4,6% rispetto alle 6.981 società quotate a marzo 2024.

Fusioni e acquisizioni (M&A)

Le operazioni di M&A completate in Europa hanno raggiunto un valore di 181,2 miliardi di euro nel primo trimestre del 2025, con un calo del 4% rispetto al valore del primo trimestre del 2024 (189,5 miliardi di euro).

Le operazioni supportate da PE hanno accumulato 75,6 miliardi di euro nel primo trimestre del 2025 (il 42% del totale), con un aumento del 34% rispetto ai 56,5 miliardi di euro emessi nel primo trimestre del 2024 (il 30% del totale).

Le operazioni di M&A annunciate hanno totalizzato 250 miliardi di euro nel primo trimestre del 2025, con un aumento del 22% rispetto ai 205 miliardi di euro accumulati nel primo trimestre del 2024.

Mercati secondari

Nel primo trimestre del 2025, il valore del turnover dei prodotti azionari negoziati in Europa è aumentato del 63% su base annua. Questo include le negoziazioni indirizzate su tutte le sedi, gli internalizzatori sistematici e gli OTC.

Il turnover ratio, calcolato come rapporto tra turnover e capitalizzazione di mercato, è aumentato notevolmente al 153% nel primo trimestre del 2025, in rialzo rispetto al minimo storico del 100% registrato nella seconda metà del 2023.

La capitalizzazione di mercato delle azioni quotate europee (UE, Regno Unito e Svizzera) si è attestata a 17.600 miliardi di euro nel primo trimestre del 2025, con un lieve aumento del 4% su base annua.