Equita ha abbassato a 2,20 euro per azione (-12%) il target price su Piaggio, produttore italiano di veicoli quotato su Euronext Milan, confermando la raccomandazione "Hold" sul titolo dopo la pubblicazione dei risultati 2024.

Piaggio non ha fornito guidance sul 2025 ma in conference call il management è apparso cauto indicando che: il 2025 potrà evidenziare una crescita del fatturato YoY ma che il contesto macro rimane complicato (vs Equita prev. +3%, Consensus +4,5%); l'obiettivo è confermare la marginalità del 2024 (16,9% vs Equita prec./consensus 17,1%) nonostante vi siano dei potenziali headwinds (costo dell'elettricità/tariffe).

"La delusione principale dei risultati 4Q è stata l'incremento del debito che riporta la leva finanziaria in area 2,0x (2,2x includendo il factoring), un livello gestibile ma da monitorare - si legge nella ricerca - Continuiamo a pensare che il contesto operativo rimarrà sfidante per Piaggio con limitata visibilità sull'inversione di tendenza della top-line soprattutto in Europa dove rimaniamo cauti sulla sostenibilità dei risultati data la significativa crescita dei segmenti premium nel periodo 2021-23 (con price mix circa +30% vs 2019)".