Kepler Cheuvreux ha incrementato a 0,42 euro per azione (dai precedenti 0,30 euro) il target price su Trevi, società quotata su Euronext Milan e attiva nell'ingegneria del sottosuolo, confermando la raccomandazione sul titolo a "Buy". L'upgrade riflette la fiducia che la società continuerà a progredire nel suo percorso di deleveraging e non giustifica sconti significativi rispetto ai suoi concorrenti.

Gli analisti prevedono una solida crescita del fatturato nel primo semestre del 2025 (+12,6% su base annua) e un'espansione del margine EBITDA (+3 punti percentuali su base annua) grazie ai facili confronti, poiché il primo semestre del 2024 è stato gravemente gravato dai ritardi in Arabia Saudita, Stati Uniti e Filippine. Prevedono inoltre una riduzione del debito lordo di 9 milioni di euro (ex IFRS 9) rispetto a dicembre 2024.

"Sebbene confermiamo le nostre stime per il periodo 2025-26, riteniamo che il gruppo continuerà a registrare progressi significativi, in particolare sul fronte del debito - si legge nella ricerca - Inoltre, il contesto macroeconomico favorevole e il sentiment nel settore delle costruzioni (che hanno contribuito al forte rerating) aumentano la visibilità degli obiettivi a medio termine".

Il rerating del settore delle costruzioni dall'inizio del 2025 è proseguito senza sosta; i P/E a 12 mesi delle imprese edili pure sono attualmente in media pari a circa 11x (+50% rispetto a fine 2024 e 30% in più rispetto alla media quinquennale del sotto-segmento). Gli specialisti delle fondazioni, pur avendo la stessa esposizione ai trend macroeconomici e un profilo rischio-rendimento più interessante, continuano a essere scambiati con uno sconto di circa il 20% (P/E a 12 mesi di 9x), in contrasto con il premio storico del 15-20% a cui sono stati tipicamente scambiati.