Integrae SIM ha posto "Under review" il giudizio su Kruso Kapital, società quotata su Euronext Growth Milan e parte del Gruppo Banca Sistema, dopo che ieri mattina Banca CF+ ha annunciato il lancio di un'offerta pubblica di acquisto (OPA) volontaria sulla totalità delle azioni di Banca Sistema. L'operazione prevede un corrispettivo pari a 1,80 euro per azione, di cui 1,382 euro in contanti e 0,418 euro sotto forma di azioni Kruso Kapital.

Gli analisti scrivono che un elemento chiave dell'OPA è il coinvolgimento di Kruso Kapital, controllata al 70,6% da Banca Sistema e specializzata nel credito su pegno. Parte del corrispettivo offerto consiste infatti in azioni Kruso, allo scopo di permettere agli azionisti di Banca Sistema che aderiscono di mantenere un investimento diretto nel business del pegno. In caso di successo pieno dell'OPA, Banca Sistema trasferirebbe la propria partecipazione in Kruso agli azionisti aderenti, con "importanti implicazioni: Kruso Kapital diverrebbe più indipendente dal nuovo gruppo bancario, con possibili cambiamenti nella governance e nell'assetto azionario", viene sottolineato.

Secondo Integrae SIM, dopo l'OPA, è "prevedibile un aumento del flottante di Kruso Kapital (in mano agli ex azionisti Banca Sistema che avranno ricevuto azioni Kruso) e una conseguente riduzione del perimetro di Banca Sistema consolidato (che perderà la quota di Kruso distribuita come corrispettivo)". Pertanto Banca Sistema resterà l'entità quotata principale del nuovo gruppo bancario. Qualora l'operazione andasse a buon fine, è "corretto aspettarsi che Kruso continuerà ad operare come società quotata autonoma, seppur possibilmente senza il supporto finanziario della precedente capogruppo Banca Sistema".

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