Gli investitori sono attratti dalle dimensioni in espansione di ICOP, dalla sua resilienza operativa e dalla sua allocazione disciplinata del capitale, supportata da un modello di crescita a basso impiego di capitale e basato sul portafoglio ordini, nonché da una chiara strategia di M&A ad accrescimento di valore e di diversificazione globale. Lo scrivono gli analisti di Alantra, dopo che il broker spagnolo ha ospitato i vertici societari per un incontro con gli investitori.

Nonostante il rally del titolo (+127% da inizio anno, +110% nei 6 mesi e +215% dall'IPO), ICOP continua a essere quotata a sconto rispetto ai competitor nel periodo 2026/27, offrendo al contempo una redditività e una crescita significativamente più elevate: margine EBITDA del 18,8% rispetto alla mediana dei competitor dell'8,4% nel periodo 2025-2027, e un CAGR EBITDA del 21,8% nel periodo 2025-2027 rispetto al 6,1% dei competitor.

Il 2026 segnerà il primo anno completo di consolidamento per ICOP, AGH e Palingeo. Nel 2026, si prevede che l'entità combinata genererà un fatturato totale di oltre 560 milioni di euro, un EBITDA di circa 110 milioni di euro (margine del 20%) e un utile netto di oltre 45 milioni di euro, con una PFN (debito netto) di circa 92 milioni di euro.

"A questo punto, la società sarebbe idealmente posizionata per un secondo round di acquisizioni, con una potenza di fuoco teorica superiore a 100 milioni di euro (ipotizzando un rapporto debito netto/EBITDA di 1,8x), consentendole di perseguire un'ulteriore crescita senza reperire ulteriore capitale dal mercato - scrive Alantra - Geograficamente, il mercato statunitense rappresenta un'area vasta e ad alto potenziale per una futura crescita, sia organica che esterna. Un altro mercato con caratteristiche e cultura comparabili è l'Australia, che potrebbe offrire opportunità di espansione simili".